又到年尾 三板的“壳”生意又繁忙了

浏览:135 时间:27 天前
正文

文/武亚玲 

阿甘金融(aganjinrong)获授权转载自微信公号读懂新三板

王蒙面前的客户胡总,掐灭了手上的香烟,打开会议室里的投影仪,播放了一段广告公司为其精心制作的公司宣传片。

胡总翘起二郎腿说:王兄,你看看我们这个产业,是不是非常具有潜力?未来一定达千亿规模,我现在准备批量买些新三板壳回来运作。

王蒙眼晴一亮,土豪!嘴上忙回应:很棒的计划!不过要买一个壳,各项费用加起来成本不少,除了净壳费,还有收购方财顾、律师、会计费等等……

胡总不耐烦地用手打断:钱不是问题!突然间王蒙觉得自己是瞎操心,好吧,那你们现在的产业规模真实数据如何,实现了多少?

胡总慢悠悠地吹了吹茶:现在一切还在开发中。不过根据我的推测,我认为不出三年我的计划就实现。王蒙的心咯噔一下,忐忑地追问:那买壳的资金来源是?

目前就是请你来帮我研究下,下一步该怎么融到资来买壳?王蒙哑声苦笑,胡总丝毫未觉察,仍沉浸在千亿大饼里,一时间不能自拔:你要知道我们是很有爆发力……

胡总!王蒙打断了他,咱没时间运作了,这么短时间,必须先解决先有鸡才能生蛋的问题。你准备用什么主体融资?

我计划准备先买个壳,随后在市场上招商引资。

招商引资?此时王蒙心里翻腾着无数只千里马,但壳方不见现金不卖壳。

可以用我们集团的股份先交换,不行再卖点现有资产……

进入新三板壳市场近两年的时间里,这是王蒙最烦也最常遇见的客户。

又到年尾,王蒙们又忙了起来。

/01/

1000万是不急,800万是急,700万是特急

这段时间,之前对王蒙们爱答不理的壳公司,不少主动找上门来,着急出售,降价也行。总之就一个要求,赶紧出手。

着急甩锅呗,不用问都知道,2018年要来了,意味着年报、督导费、审计费、股转年费统统该交了……

是不是真急就要看价格了,1000万是不急,800万是急,700万是特急!

双方从未蒙面,想简单接触几次就领证过日子?尤其这时候,往往是卖家越急,买家越不急。

买方真心想买,卖方铁心要卖,什么都好谈。

中国人不习惯直来直去,喜欢藏着掖着,大家都有隐性诉求,交易要先报价格,但都不愿意说心里的那个价格,王蒙要在沟通中将他们拉向一个可成交的平衡点。

这个沟通就是你来我往的无声厮杀,利益博弈越激烈,说明交易朝着成功方向前行。要是交易进展十分迅速且顺利,王蒙就会格外小心了,要么后续有更大挫折,要么是遇到了骗局。

利益面前,纷争不止。交易顺意味着不顺,不顺才意味着顺。

他曾接连丢了两单,都是因为其中一方甚至双方都太强势,不尊重、考虑对方感受。谈判踉踉呛呛,好不容易熬到签约前夕,一方经过深思熟虑,又决定放弃……

但签了协议也不能掉以轻心。卖方的心情很复杂,通常不是兴奋而是若有所失,特别像嫁女儿的心情。王蒙会多陪着听卖方各种絮叨,他也会建议买方不能降温过快,这才利于后续整合的顺利开展。

见识了朋友毁于利益,利益又重建朋友,毎一个案子,都涨一分知识,两年的经验,让他更理解人性,对壳的把控能力也更强。

他会尽力把价格压低,既然肯定要卖,那价格不妨低一点儿?

当然,这样做的前提是,王蒙和壳方不仅是委托与被委托的关系,而是站在朋友的立场上,帮他解决问题。有时搞定一单壳交易,王蒙会收到卖方的感激,终于解脱了。

干这一行越久,他就会越感慨,那些企业挂牌后没融到过一分钱,没成交过一笔,没质押过一股,没一分钱利润,现在还不肯卖,等啥呢?

/02/

瑕疵壳里也能淘金

不久前,王蒙接手一个瑕疵壳,前两年其实已经卖过一次。

在那次交易中,双方在买壳的过程中发生了经济纠纷。壳方在剥离资产的时候,借用了收购方的过桥资金,产生10万元的利息。但壳方付不起,收购方就把他告了,法院冻结了股权。

交易黄了,股权还被冻结了,但壳方还是想卖壳,不然钱更套不出来。

这是一个比较大的瑕疵,壳的价格不会很高,王蒙还必须设计一个方案,和原来的收购方绑在一起商量,看可不可以先由新的收购方支付这10万元,把法院的冻结解除;同时还要考虑新的收购方的利益,和律师沟通法律条款的设计。

王蒙常会遇到一些有瑕疵的壳子,因遭买家嫌弃,甚至无人问津。如果经过一番处理,这些瑕疵会变得没那么可怕,瑕疵壳里也是能淘金的。

但收购方得知道风险点,因为这是一个零和游戏,五六百万砸下去,如果中途有变数,那这个壳就白买了

我比较喜欢操作有瑕疵的壳,这样的壳比较好掌握。

更重要的是,王蒙喜欢把控整件事情的布局,因为经验告诉他,凡是能高效撮合的,一定是要把多方都把控在手里,不然每人一个意见,众口难调,怎么成交?

他见过太多活生生把好壳做成烂壳的例子

去年,王蒙差一点点收了某能控股,后来被其他买家抢先一步买走。

略有惋惜,他没时间捶胸顿足,还有那么多壳等着去解救。

过了半年,那个壳被做成了豆腐渣工程,收购方征信、信披违规,资金占用,董事长失联……

今年上半年,某华文化报价太高,王蒙没来得及砍价,别人就高价买走了。

上个月,收购人涉嫌传销被抓走了,这个壳算废了。

可惜了。

所以在交易前,一定要确认这个壳有无硬伤,会不会被追债、第三方诉求、法律纠纷,这些是最重要的

然后去设计方案;谈判;出具收购报告书;资产重组推进;督导;股权交易指导;信披规范;为收购方寻找待装入的资产标的;协助迁址时与当地政府、税务关系协调;为收购方寻找新董秘、证代;为收购方更换及选择主办券商、做市商、投资者以及金融中介如律师、会计师;新企业壮大后为企业寻找并购方(上市公司)。

甚至于协调实控人夫妻间、股东间、买卖双方间的股权纷争,充当出气筒,接受各种负能量的轰炸,协助摆平小股东。

只有你想不到的,没有你不该管的,这是一个很有挑战的过程,我觉得很happy!

/03/

壳的生意做不完

一开始从积极向外拓展客户,现在渐渐转变成公司同事、同行主动推荐客户,王蒙说这个微变的过程有点意思。投行多年工作的积累,特别是在新三板这几年建立起来的人脉帮了他很大的忙。

前几年王蒙做上市公司的融资业务,每天来往的都是过亿身家的人,但竞争愈发激烈,业务维艰。

2013年底新三板扩容到全国,王蒙感觉到身边越来越多的人在讨论新三板,次年,他便搭上了新三板这趟快车。做新三板企业服务,挂牌、融资,各地调研新三板企业、融资路演,忙得不可开交。

一大早,一帮人,戴着红围巾向股转出发。

王蒙时常在朋友圈向大家汇报自己的工作。偶有之前的资金方发微信问他有没有合适的新三板公司,我们想收,他会反问人家,有没有兴趣投资?这家公司还不错。

忙碌之余,他却发现利润没那么容易体现。说白了,新三板的这些公司哪有那么多钱支付给你?

我们的资金方想买壳上新三板,有没有好的推荐?2015年底王蒙又收到了这样的询问。

他突然意识到这会不会是一个机会?

王蒙用极短的时间梳理自己手头的企业、券商和买方资源,你有没有过那种感觉,瞬间get到一个点,觉得这个有市场!

为寻壳的买方推荐了一家公司,磕磕绊绊几个月完成第一单后,王蒙就全身心转到了新三板壳市场,专门负责承揽、撮合业务,承做团队是他背后的大平台。

那时,有人问王蒙,新三板的壳资源已经被炒上了天,真得还有机会吗?他有自己的考量——现在都是虚火,15年底新三板有5000多家公司,16年可能过万家,这其中会有大量壳资源。

现在,有人再次问他,新三板成了这个鬼样子,哪还有机会?

壳生意是做不完的,白马和黑马毕竟是少的王蒙说,他这样给新三板分层。

  • 第一层白马:喜冲冲,冲上IPO,兴奋加不敢相信,来不及改口仍一口一个终于挂牌了;

  • 第二层黑马:在紧张的排队中,狂保业绩同时还要防各类小人,天天盯着研究各种被否,哪家被枪毙,自己的小心脏也随之忽上忽下;

  • 第三层冷门马:并购生力军,业绩稳步发展一路上扬,但离IPO尚遥远,傍大款又怕吃眼前亏,老板毎天重复着同一道选择题:到底坚持上还是傍?到底上还是不上?上不上?不上,上;

  • 第四层尴尬马:时不时有个羞羞的盈利,到明年又帅帅的亏损,维护挂牌企业的运营费用压力加大,老板又做选择题:到底下还是不下?下还是不下,下?不!下?不下,下!

  • 第五层壳马:融不了资,业绩上不去,保不亏就是成功。能活着真好!聪明的卖个壳还不枉来新三板一遭。

不急,让子弹飞一会儿。

文中王蒙为化名。


>> 阿甘金融问答社区 <<

https://base.aganjinrong.com/

24小时 最热

9 25万期权人的集体孤独

一个期权人对期权市场的深度洞察。

4 反做空研究 | 复牌之前,再究中国宏桥造假案

今年2月28日,做空机构Emerson发文指控中国宏桥财务造假,导致股价多次下挫。 之后中国宏桥进行强力反击,市...

4 知识图谱 | 阿里巴巴对“新零售”的阐释和实践

阿里巴巴作为“新零售”概念的提出者,对新零售进行了一系列的实践诠释。

4 投资必看 | 股权投资之小白入门篇

我进入投资行业的第一课,现在想想依然受用,内容主要分享给入门级别的小白。

3 [尽调系列]如何做好尽职调查之二:业务尽调的四步

上一节我们谈到,要做好尽职调查,一定要根据自己尽调的最终目的,先搭起自己的尽调框架,找一个合适的角度切进去。这一节...

3 戏里有个“高育良”,戏外有个“高良玉”

开张25载,曝光23贪,中国证监会1992年成立以来涉案官员资料一览

3 老拙说|为什么说下一个全球金融中心可能诞生于中国

纽约的精英知识分子,怀有一种普遍的焦虑:美国在走下坡路,而中国,迟早会成为全球第一大经济体。更可怕的是,中国凭借其...

3 行业观察 | IP衍生品爆发时代 手办业迎来新发展

近几年来,在影视、动漫、游戏、文学等各个文化领域,衍生品是IP内容实现快速变现的重要环节, 美国电影市场衍生品收入...

Qrcode gzh f52a6e50952a218799295529466af27fdac8082220c907c6b122016d1af12852
阿甘金融公众号
Qrcode q 5978b30581260527fbbf26ed8ec11cc3cc7faa9af765a564a5fee2c114baa127
阿甘Live公众号